Η μείωση επιτοκίου στις καταθέσεις σε όψεως πάνω από αυτό το όριο παραμένει στο 0,25 ποσοστιαίες μονάδες. Εφόσον κριθεί απαραίτητο, η Εθνική Τράπεζα είναι έτοιμη να είναι ενεργή στην αγορά συναλλάγματος για να εξασφαλίσει κατάλληλες νομισματικές συνθήκες.
Ο πληθωρισμός αυξήθηκε περαιτέρω από τον Ιούνιο. Αυτό οφείλεται κυρίως στις αυξημένες τιμές ενέργειας. Μεσοπρόθεσμα, η πίεση πληθωρισμού αυξήθηκε ελαφρώς. Η νομισματική πολιτική είναι κατάλληλη για να διατηρήσει τον πληθωρισμό εντός του πλαισίου σταθερότητας των τιμών και να υποστηρίξει την οικονομική ανάπτυξη.
Ο πληθωρισμός αυξήθηκε ελαφρώς από 0,6% τον Μάιο σε 0,8% τον Αύγουστο. Αυτή η αύξηση οφειλόταν σε άνοδο των τιμών των προϊόντων, οι οποίες για πρώτη φορά από τον Μάιο του 2024 βρέθηκαν σε θετικό έδαφος τον Αύγουστο. Οι υψηλότερες τιμές για προϊόντα πετρελαίου συνέβαλαν κυρίως στην αύξηση των τιμών των προϊόντων.
Σύμφωνα με την υπό όρους πρόγνωση πληθωρισμού, ο πληθωρισμός θα αυξηθεί λίγο περισσότερο στο τέταρτο τρίμηνο πριν μειωθεί ξανά το 2027. Αυτή η μείωση οφείλεται στη μείωση της τρέχουσας αυξημένης τιμής της ενέργειας κατά τα επόμενα τρίμηνα. Μετά από αυτό, η υπό όρους πρόγνωση πληθωρισμού αυξάνεται ελαφρώς.
Σε σύγκριση με την τελευταία αξιολόγηση, η πρόγνωση είναι υψηλότερη σε σύντομο χρονικό διάστημα λόγω των υψηλότερων από το αναμενόμενο τιμών πετρελαϊκών προϊόντων. Μεσοπρόθεσμα, η υπό όρους πρόγνωση πληθωρισμού είναι επίσης ελαφρώς υψηλότερη από το προηγούμενο τρίμηνο, αντανακλώντας, μεταξύ άλλων, την αποδυνάμωση του φράγκου. Η υπό όρους πρόγνωση πληθωρισμού παραμένει εντός του πλαισίου σταθερότητας των τιμών για την περίοδο πρόβλεψης. Κατά μέσο όρο, ανέρχεται στο 0,7% το 2026, στο 0,8% το 2027 και στο 0,8% το 2028. Η πρόγνωση βασίζεται στην υπόθεση ότι το βασικό επιτόκιο SNB θα παραμείνει στο 0% καθ’ όλη την περίοδο πρόβλεψης.
Η παγκόσμια οικονομία αναπτύχθηκε πιο έντονα απ’ ό,τι αναμενόταν το δεύτερο τρίμηνο. Λόγω των αυξημένων τιμών ενέργειας, ο πληθωρισμός σε πολλές χώρες βρίσκεται πάνω από τους στόχους των κεντρικών τραπεζών. Τα βασικά επιτόκια αυξήθηκαν τόσο στη ζώνη του ευρώ όσο και στις ΗΠΑ.
Στο βασικό της σενάριο, η Εθνική Τράπεζα αναμένει ότι η παγκόσμια οικονομία θα αναπτυχθεί μέτρια τους επόμενους τριμήνους. Ο πληθωρισμός πιθανόν να παραμείνει αυξημένος για κάποιο διάστημα.
Η αβεβαιότητα σχετικά με το βασικό σενάριο παραμένει υψηλή λόγω της κατάστασης στη Μέση Ανατολή. Οι τιμές της ενέργειας ενδέχεται να είναι σημαντικά υψηλότερες από το αναμενόμενο, κάτι που θα μπορούσε να αυξήσει περαιτέρω τον πληθωρισμό και να περιορίσει την οικονομική ανάπτυξη. Εκτός από την κατάσταση στη Μέση Ανατολή, το εμπορικό περιβάλλον και η πορεία των συναλλαγματικών ισοτιμιών παραμένουν αβέβαια.
Στην Ελβετία, το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) αυξήθηκε εξαιρετικά το δεύτερο τρίμηνο. Μια ασυνήθιστη ισχυρή ανάπτυξη στη χημική- φαρμακευτική βιομηχανία συνέβαλε στην υπερτίμηση της υποκείμενης δυναμικής ανάπτυξης του ΑΕΠ. Ακόμα και χωρίς αυτή την επίδραση, η ανάπτυξη ήταν σταθερή και ευρέως στηριγμένη. Ταυτόχρονα, η εκμετάλλευση, κυρίως στη βιομηχανία, παρέμεινε κάτω από το μέσο όρο, ενώ η ανεργία αυξήθηκε λίγο περισσότερο μέχρι τις αρχές του καλοκαιριού.
Για τα επόμενα τρίμηνα, η Εθνική Τράπεζα αναμένει μέτρια ανάπτυξη. Αναμένεται ότι η ανάπτυξη από το εξωτερικό θα συνεχίσει να δίνει ώθηση. Επιπλέον, η νομισματική πολιτική και η υποτίμηση του φράγκου θα έχουν υποστηρικτικό ρόλο. Για το 2026, η Εθνική Τράπεζα αναμένει επί του παρόντος ανάπτυξη μεταξύ 1,5% και 2%. Για το 2027, η Εθνική Τράπεζα αναμένει αμετάβλητα ανάπτυξη περίπου 1,5%.
Ο κύριος κίνδυνος για τις οικονομικές προοπτικές στην Ελβετία είναι οι εξελίξεις στην παγκόσμια οικονομία. Ειδικότερα, η κατάσταση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να επιδεινωθεί περαιτέρω και να επιβραδύνει τη συσσωρευμένη παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα. Το εμπορικό περιβάλλον και η πορεία των συναλλαγματικών ισοτιμιών παραμένουν επίσης παράγοντες αβεβαιότητας.
Για περισσότερες λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με την απόφαση για τη νομισματική πολιτική, ανατρέξτε στις εισαγωγικές παρατηρήσεις της Διεύθυνσης (διαθέσιμες στον ιστότοπο της SNB).